นี่คือจุดเปลี่ยนของตลาดหรือไม่?

แม้ช่วงต้นปี 2025 จะเปิดฉากด้วยความผันผวนจากความไม่แน่นอนด้านนโยบาย และความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่กลับมาอีกครั้ง ตลาดหุ้นกลับแสดงความ “ยืดหยุ่น” ได้อย่างน่าประหลาดใจในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

ดัชนี S&P 500 ลดลงเพียง 1.3% นับตั้งแต่ต้นปี ขณะที่ NASDAQ Composite ลดลงราว 3% แต่ที่โดดเด่นคือ Russell 2000 ซึ่งเป็นดัชนีที่เน้นหุ้นขนาดเล็กและอ่อนไหวต่อเศรษฐกิจมากกว่า กลับร่วงถึง 8.5% สะท้อนถึงความระมัดระวังของนักลงทุนต่อกลุ่มหุ้นวัฏจักร (Cyclical Stocks)

นักวิเคราะห์จาก Wolfe Research ให้เหตุผลว่า ความมั่นคงของตลาดในช่วงนี้เกิดจาก “ข่าวดีด้านการค้าระหว่างประเทศ และข้อมูลเศรษฐกิจในเชิงบวกที่ออกมาดีกว่าคาด” ซึ่งช่วยกลบความกังวลเรื่องเศรษฐกิจถดถอยที่เพิ่งเริ่มแผ่ซ่านไปเมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน

อย่างไรก็ตาม ความกังวลเกี่ยวกับสถานะการคลังของสหรัฐฯ กำลังทวีขึ้น ขณะที่ “Bond Vigilantes” (นักลงทุนตราสารหนี้ที่คอยต่อต้านนโยบายการคลังที่ไม่ยั่งยืน) เริ่มแสดงออกอย่างชัดเจน Wolfe คาดว่าความผันผวนของตลาดจะยังดำเนินต่อไปตลอดช่วงฤดูร้อนนี้

“เรายังคงวางพอร์ตในเชิงป้องกัน เพราะหุ้นมีแนวโน้มที่จะไวต่อข้อมูลเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ยระยะยาวในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า” นักวิเคราะห์กล่าว

แม้ตัวชี้วัดด้าน “Sentiment” (ความเชื่อมั่น) จะเริ่มฟื้นตัวบ้าง แต่ทาง Wolfe ก็ยังไม่มองโลกในแง่ดีนัก

“แม้เราจะเห็นว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนเริ่มดีขึ้นเล็กน้อย แต่หากเศรษฐกิจยังไม่กลับมาเร่งตัวจริง เราก็ยังไม่ขยับไปสู่หุ้นวัฏจักรในตอนนี้”

ตลาดหุ้นยังได้แรงหนุนจากข่าว โดนัลด์ ทรัมป์เลื่อนการขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากยุโรป 50% ออกไปเป็นวันที่ 9 กรกฎาคม หลังพูดคุยกับนางเออร์ซูลา ฟอน เดอร์ เลเยน ประธานคณะกรรมาธิการยุโรป

“เธอบอกว่าอยากเริ่มเจรจาแบบจริงจัง” ทรัมป์กล่าวเมื่อวันอาทิตย์ “ผมเลยตกลงเลื่อนเป็นวันที่ 9 กรกฎาคม”

ข่าวนี้ช่วยให้ดัชนี STOXX 600 ของยุโรปพุ่งขึ้น 1% ส่วน DAX ของเยอรมนีเพิ่มขึ้นถึง 1.6%

ทั้งนี้ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการในวันจันทร์ เนื่องในวัน Memorial Day และจะกลับมาเปิดทำการอีกครั้งในวันอังคาร หลังจากสัปดาห์ที่แล้วมีทั้งข่าวทางภูมิรัฐศาสตร์ ความกังวลทางการคลัง และการฟื้นตัวของความเสี่ยงในตลาด.

4o